“В табл.2 дана интерпретация рынка по трём показателям (цена, объем

торговли и открытая позиция).

Таблица 2

Интерпретация рынка ценных бумаг по показателям

|Цена |Объем торговли |Открытая позиция |Интерпретация |

| | | |рынка |

|Повышается |Повышается |Повышается |Прочный |

|Повышается |Снижается |Снижается |Ослабевающий |

|Снижается |Повышается |Повышается |Слабый |

|Снижается |Снижается |Снижается |Укрепляющий |

В таблице нашли отражение следующие принципы:

- объем торговли имеет тенденцию к увеличению, когда цены движутся в

направлении тенденции. При повышательной тенденции объем торговли

увеличивается при взлёте цен и снижается при падении. При

понижательной тенденции происходит обратное;

- противоположное сезонному увеличение открытой позиции при

повышательной тенденции свидетельствует о растущем рынке: новые

покупатели выходят на рынок. При понижательной тенденции увеличение

открытой позиции есть результат деятельности “медведей”: продавцы

уходят с рынка;

- при повышательной тенденции уменьшение открытой позиции указывает на

рынок “медведей”.

- при понижательной тенденции уменьшение открытой позиции указывает

на рынок ”быков”.

В техническом анализе существует ещё целый ряд методов, использующих

теорию

волн, теорию циклов и др., но ни один из методов не гарантирует

эффективного результата.” [6]

Глава 3. Прогнозирование конъюнктуры рыка, методы.

3.1. Виды прогнозов

“Прогнозирование – это научно обоснованные суждения о возможном

состоянии и будущем развитии того или иного объекта или отдельных его

элементов, а также об альтернативных путях, методах, сроках достижения

определённого состояния этого объекта. Принципами прогнозирования являются:

1. Системный подход;

2. научная обоснованность;

3. альтернативность и вариантность;

4. выделение генеральной цели, ведущего звена;

5. отражение объективных закономерностей;

6. достоверность.

К функциям прогнозирования относятся:

- научный анализ, который включает ретроспекцию (историю развития

объекта, идеи или события), диагноз (систематическое описание

объекта, идеи или события), проспекцию (разработка прогноза и оценка

его достоверности, точности и обоснованности);

- оценка сложившейся ситуации и выявление узловых проблем социально-

экономического развития;

- установление причинно-следственных связей, их повторяемости в

определённых условиях и учёт неопределённости;

- мониторинг мирового опыта;

- оценка действия определённых тенденций и закономерностей в будущем;

- предвидение, т.е. опережающее отображение действительности, основанное

на познании действия экономических законов и теорий (с учетом новых

социально-экономических ситуаций и проблем развития рынка ценных

бумаг) в форме гипотез и предположений;

- разработка концепций развития рынка ценных бумаг.

Целью прогнозирования рынка ценных бумаг является исследование вариантов

развития и определение возможных перспектив с учётом факторов объективного

и субъективного характера. Задачи прогнозирования развития рынка ценных

бумаг следующие:

- определить будущее рынка ценных бумаг на основе научного анализа;

- выявить главные направления развития рынка ценных бумаг с позиции

научного предвидения;

- учесть различные факторы и обосновать конкретные способы их

регулирования.

Основные виды прогнозов развития рынка ценных бумаг классифицируются

по следующим критериям:

- по масштабу прогнозирования – мировой, национальный и региональный;

- по характеру прогнозируемых процессов – развития фондовых операций,

поведения отдельных участников рынка ценных бумаг и операций с

отдельными видами ценных бумаг;

- по функциональному признаку – поисковый (основан на условном

продолжении в будущее тенденций развития в прошлом и настоящем) и

нормативный (разрабатывается на базе заранее определённых целей, т.е.

от заданного состояния в будущем к существующим тенденциям его

изменения в свете определённой цели);

- по способам представления результатов – точечный (предполагает

единственное сочетание показателей) и интервальный (предполагает набор

показателей в заданных интервалах);

- по степени пространственной и временной согласованности результатов

прогнозов

одномерный (по отдельным объектам без последующего согласования

результатов), многомерный (по отдельным объектам с последующим

согласованием результатов), перекрёстный (с установлением причинно-

следственных связей и зависимостей и имитацией возможного

взаимодействия) и сквозной (с имитацией поведения совокупности

объектов);

- по срокам – краткосрочный, или текущий (на срок менее 1 года),

среднесрочный (на срок 1-3 года) и долгосрочный (на срок более 3

лет). Для построения краткосрочного, или текущего, прогноза

применяется технический анализ. Для разработки среднесрочного и

долгосрочного прогнозов эффективен фундаментальный анализ;

- по содержанию – конъюнктурный и исследовательский.

Цель конъюнктурного прогноза – определение возможностей проведения

фондовых операций, прежде всего покупки и продажи по наиболее выгодным

ценам. Конъюнктурный прогноз позволяет определить варианты рациональных

инвестиций. Различают статический и динамический подход к прогнозированию

конъюнктуры. Статический подход подразумевает рассмотрение экономических

явлений, по существу, без их изменения во времени, а динамический – в

процессе их изменения во времени. Горизонт конъюнктурного прогноза обычно

мал, т.к. ситуация на рынке ценных бумаг меняется очень быстро.

Основными направлениями конъюнктурного прогноза являются:

1. графическое моделирование, которое позволяет графически

определить возможные направления развития фондового рынка;

2. логическое моделирование;

3. машинная компьютерная имитация.

К основным этапам разработки конъюнктурного прогноза относятся:

- изучение тенденций и динамики развития рынка ценных бумаг;

- отслеживание колебаний спроса и предложения;

- установление основных причин колебания;

- выявление факторов, оказывающих определяющее влияние на колебания;

- определение будущих тенденций развития.

Конъюнктурные прогнозы широко используются участниками биржевых торгов

для планирования фондовых операций, выбора вариантов проведения торгов,

обработки схем инвестирования в ценные бумаги. Научно обоснованные

конъюнктурные прогнозы особенно эффективны в условиях стабильной экономики

с чётко прослеживающимися тенденциями. В условиях неустойчивого рынка

конъюнктурные прогнозы важны как инструмент вариантного регулирования

эффективности фондовых операций на бирже.

Цель исследовательского прогноза – научная систематизация информации о

состоянии объекта и закономерных причинно-следственных связях, определяющих

его изменения в будущем.” [5]

3.2. Методика прогнозирования

“ Методика прогнозирования фондового рынка включает совокупность

различных методов и приёмов разработки прогнозов. Основными методами

прогнозирования являются экспертные, логическое моделирование,

статистические (экстраполяция и интерполяция, индексный), нормативный,

фактографический, программно-целевой методы.

Экспертные методы прогнозирования достаточно широко применяются. Метод

Дельфи является самым распространенным методом экспертной оценки будущего.

Суть этого метода состоит в организации систематического сбора мнений

экспертов и их обобщения. Выработаны специальные математико-статистические

приемы обработки различных оценок в сочетании со строгой процедурой обмена

мнениями, обеспечивающей по возможности беспристрастность суждений. Ученые

предложили способ, повышающий эффективность метода путём его комбинации с

методами сетевого планирования.

Экспертами выступают высококвалифицированные специалисты или

коллективы профессиональных аналитиков, известных консалтинговых компаний и

агентств. Эксперты в процессе прогнозирования развития рынка ценных бумаг

опираются на так называемые методы тренда и методы анализа причинных

связей. На методах тренда построен пассивный прогноз, который основан на

изучении тенденций рынка ценных бумаг. На методах анализа причинных связей,

лежащих в основе фундаментального анализа, базируется целевой, или

условный, прогноз.

Операции с ценными бумагами предполагают глубокое знание

соответствующих рынков, умение анализировать их тенденции и прогнозировать

ситуацию в будущем. Все участники рынка ценных бумаг планируют свои

операции только после тщательного анализа.

Статистические методы прогнозирования развития рынка ценных бумаг

основаны на построении фондовых индексов, расчете показателей дисперсии,

вариации, ковариации, экстраполяции и интерполяции. Фондовые индексы

являются самыми популярными во всём мире обобщающими показателями состояния

рынка ценных бумаг. Индексы Доу-Джонса и “Стандард энд Пур” в США, индекс

“Рейтер” в Великобритании, индекс “Франкфуртер альгемайне цайтунг ” в

Германии и другие являются основными индикаторами, по которым можно судить

об общем состоянии рынка ценных бумаг и экономики страны в целом. По

фондовым индексам можно проанализировать изменение положения дел в

отдельных сегментах рынка ценных бума, на региональных и отраслевых

фондовых рынках, у отдельных эмитентов. Фондовые индексы показывают

изменение соотношения между текущим и предыдущем базисным состоянием

развития анализируемой части рынка ценных бумаг. Показатели дисперсии

позволяют судить об абсолютной колеблемости, а показатели – об

относительной колеблемости инвестиционного риска на рынке ценных бумаг.

Методы логического моделирования используются преимущественно для

качественного описания развития прогнозируемого объекта. Они основаны на

выявлении общих закономерностей развития рынка ценных бумаг и выделении

наиболее важных долгосрочных проблем перспективного развития, определении

главных путей и последовательности решения данных проблем. Логическое

моделирование включает:

1. Разработку сценариев, содержащих описание последовательности,

условий решений, взаимосвязей и значимости событий;

2. Метод прогнозирования по образу (корпоративный метод);

3. Метод аналогий.

Логическое моделирование на перспективу должно учитывать степень

детализации показателей и целей и основываться на комплексном, системном

подходе.

Экономико-математическое моделирование базируется на построении

различных моделей. Экономико-математическая модель – это определённая схема

развития рынка ценных бумаг при заданных условиях и обстоятельствах. При

прогнозировании используют различные модели (однопродуктовые и

многопродуктовые, статистические и динамические ,натурально-стоимостные,

микро- и макроэкономические, линейные и нелинейные, глобальные и локальные,

отраслевые и территориальные, дескриптивные и оптимизационные). Наибольшее

значение в прогнозировании имеют оптимизационные модели (модели

экстремума). Оптимизационные (или оптимальные) модели представляют собой

систему уравнений, которая кроме ограничений (условий) включает также

особого рода уравнение, называемое функционалом, или критерием

оптимальности. С помощью такого критерия находят решение, наилучшее по

какому-либо показателю.

Прогнозирование рынка ценных бумаг с помощью трендовых моделей

основано на разложении показателей, представленных временным рядом на три

Страницы: 1, 2, 3, 4