б) Рентная облигация – бессрочная облигация, не имеющая фиксированной
даты погашения.
в) Промежуточная облигация, или временная облигация, - такие облигации
часто выпускаются на период до эмиссии постоянных облигаций с целью
удовлетворения потребности в капитале.
г) Краткосрочная облигация – облигация, срок погашения которой обычно
не менее 2 лет.
д) Среднесрочная облигация – облигация, подлежащая погашению по
требованию, не имеющая фиксированного срока погашения. Предъявить
облигацию к погашению можно по истечении некоторого установленного
периода времени.
е) Долгосрочная корпоративная облигация – долговые обязательства
промышленных корпораций и финансовых компаний, действующих в сфере
коммунальных услуг, и телефонных компаний. Срок обращения постоянных
облигаций варьируется от 10 до 40 лет, а промежуточных – от 4 до 10
лет. Облигации с высокой степенью надежности, имеют рейтинг ААА и АА.
Часто новые выпуски реализуются по ценам выше или ниже номинала в
зависимости от текущего дохода по ним. Более старые облигации с низкими
процентными купонами реализуются, как правило с дисконтом.
ж) Пролонгированная облигация – долговое обязательство, которое не
погашается по истечении срока его обращения, а пролонгируется и
продолжает приносить проценты.
| |Облигация |
| |с преимуществом |
| | |
|По | |Младшая облигация |
|иерархичности | | |
|требований | | |
| | |
| |Облигация высокого |
| |ранга |
| | |
| |Старшая облигация |
а) Облигация с преимуществом – облигация, имеющая преимущество перед
другими облигациями, выпущенными той же компанией.
б) Младшая облигация – субординированная или второстепенная облигация
по сравнению с облигациями других выпусков. В случае ликвидации
предприятия-заемщика младшие облигации дают меньше прав на активы
заемщика и оплачиваются после удовлетворения претензий по другим
эмиссиям.
в) Облигация высокого ранга – облигация, которая является старшей
случаях, когда существует иерархичность требований.
г) Старшая облигация – облигация, которая имеет преимущественное право
на активы заемщика в случае его ликвидации.
2.2. Векселя
Вексель – вид ценной бумаги, представляющей безусловное и бесспорное
денежное долговое обязательство строго установленной формы. Вексель
может быть:
11. простым
12. переводным.
Простой вексель – вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное
обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму
векселеполучателю (кредитору).
Движение простого векселя:
|Векселедатель | |Векселеполучатель |
Простой вексель
Переводной вексель – это вексель, содержащий простое и ничем не
обусловленное предложение (точнее – приказ) векселедателя третьему лицу
уплатить определенную сумму векселеполучателю.
Движение переводного векселя:
|Векселедатель | |Векселеполучатель |
| |Переводной вексель | |
Предъявление
Векселя для акцепта
Акцептованный
Вексель
| | |Плательщик |
| | |По переводному векселю|
Акцепт – принятый к оплате переводной вексель (тратта), т.е. одна из
форм безналичных расчетов.
Виды векселей
Товарный вексель – в основе денежного обязательства, выраженного
товарным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит,
оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.
Финансовый вексель – в основе долгового обязательства, выраженного
финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-
продажей товаров.
Дружеский вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной
сделки, никакого реального финансового обязательства. Обычно дружескими
векселями обмениваются два реальных лица, которые находятся в
доверительных отношениях, для того чтобы учесть или отдать в залог этот
вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать
данный вексель для совершения платежей за товары.
Бронзовый вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной
сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы
одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным.
2.3. Сертификаты
Сертификат – долговое обязательство коммерческого банка как
свидетельство о денежном вкладе.
| |Депозитный |
| |сертификат |
| | |
|Долговое обязательство| |Сертификат денежного |
|коммерческого банка | |рынка |
| | |
| |Валютный сертификат |
а) Депозитный сертификат – письменное свидетельство банка-эмитента о
вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его
правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы
депозита и процентов по нему.
б) Сертификат денежного рынка – депозитный сертификат сроком на шесть
месяцев.
в) Валютный сертификат – обратимый инструмент, пригодный для купли
продажи в валютных дилинговых операционных залах. Представляет собой
обязательство, выпускаемое первоклассным банком с обещанием оплатить
вклад (депозит) в конкретный день и в конкретном месте. Поскольку
валютный сертификат выпускается на предъявителя, он может передаваться
другому держателю путем продаж без обязательного уведомления об этом
эмитента сертификата. Валютный сертификат представляется к оплате в
определенный день и установленным способом, эмитента совершенно не
интересует судьба этой бумаги со дня его выпуска и до даты погашения.
Особенности депозитных сертификатов:
13. ценные бумаги, выпускаемые исключительно коммерческими банками;
14. выпуск сертификатов как ценных бумаг регулируется банковским
законодательством;
15. право требования по сертификатам может уступаться другим лицам;
16. не могут служить расчетным или платежным средством за товары и
услуги.
Депозитные сертификаты обычно имеют более низкие процентные ставки, чем
обычные срочные вклады (депозиты), которые помещаются на такой же
период.
Это объясняется тем, что эмитент дает покупателю ликвидность, и эта
ликвидность неоценима, поскольку при возникновении у инвестора
потребности в средствах он может продать бумагу, выпущенную другой
стороной. Иными словами, ему нет надобности заимствовать средства на
свое имя. По сути он использует не свою кредитоспособность, а
кредитоспособность эмитента.
3. Инструменты собственности
Инструмент собственности – это свидетельство о доле в собственности
компании.
| |Виды инструментов | |
| |собственности | |
| | | |
|Обыкновенные | |Конвертируемые |
|акции | |привилегированные |
| | |акции |
| | | |
|Опционы | |Конвертируемые |
| | |облигации |
| |Варранты | |
а) Обыкновенная акция – ценная бумага, дающая право на долю в активах и
прибылях компании-эмитента и право голоса при принятии решений. У акции
нет конечного срока погашения и для нее характерна ограниченная
ответственность, т.е. инвестор не может потерять больше чем вложил в
акцию, так как он не отвечает по обязательствам компании-эмитента.
б) Варрант, выпускаемый обычно вместе с акциями, документ,
удостоверяющий право акционера на покупку акций из новых выпусков на
льготных условиях.
в) Конвертируемая привилегированная акция – ценная бумага (неделимая и
негасимая), которая в отличие от обыкновенных акций не дает права
голоса, но имеет право на получение фиксированного дохода и право
конверсии в обыкновенные акции при определенных условиях. Строго
говоря, она не считается собственным капиталом компании и занимает
промежуточное положение между инструментами собственности и
инструментами займа. Если привилегированная акция конвертируется в
обыкновенную акцию, то она становится титулом собственности.
г) Опцион, выпущенный компанией, - акционерный опцион; это контракт,
который дает право купить или продать акции по заранее оговоренной цене
в течение некоторого периода времени до определенной даты включительно.
При наступлении этой даты опцион теряет силу. Опционами акций крупных
корпораций обычно торгуют на опционных биржах. Опционный контракт в
течение времени своего действия может обращаться на вторичном рынке.
д) Конвертируемая облигация – дает владельцу право в определенный
момент времени или при определенных условиях обменять ее на другие
ценные бумаги корпорации-эмитента на льготных условиях. Как правило,
это необеспеченные долговые инструменты.
Гибридные инструменты
Промежуточное положение между долговыми ценными бумагами и
инструментами собственности занимают гибридные инструменты, к которым
относятся ценные бумаги, имеющие признаки как облигаций, так и акций.
4.Структура и классификация рынка ценных бумаг
Структура рынка ценных бумаг
| |Рынок | |
| |ценных бумаг | |
|Первичный рынок | |Вторичный рынок |
|Рынок | |Рынок | |Биржевой | |Внебиржевой |
|первичных | |вторичных | |рынок | |рынок |
|эмиссий | |эмиссий | | | | |
Первичный рынок – это рынок первичных и вторичных эмиссий ценных бумаг, на
котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.
Вторичный рынок – это рынок, где обращаются реализованные на первичном
рынке ценные бумаги.
Вторичный рынок включает:
а) Биржевой рынок – операции на фондовых биржах – организациях, которые
создают условия для обращения ценных бумаг. Нормативные правила допуска
ценных бумаг на фондовый рынок достаточно строгие.
б) Внебиржевой рынок охватывает рынок операций ценными бумагами вне биржи:
первичное размещение, а также перепродажу ценных бумаг тех эмитентов,
которые не желают или не могут попасть на биржу.
Классификация рынка ценных бумаг
| | | | |Государственные|
| | | | |организации |
| | | | | |
| | | | |Промышленные |
| | | | |корпорации |
| | |По категориям | | |
| | |эмитентов | | |
| | | | |Финансовые |
| | | | |компании |
| | | | | |
| | | | |Коммерческие |
| | | | |банки |
| |
| |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | |Бессрочные |
| | |По срокам | | |
| | |выпуска | | |
| | | | |Срочные |
| | | | | |
|Рынок ценных | | | | |
|бумаг | | | | |
| | | | |Акции |
| | | | | |
| | | | |Облигации |
| | |По видам ценных | | |
| | |бумаг | | |
| | | | |Векселя |
| | | | | |
| | | | |Производные |
| | | | |документы |
| | | | |Гибридные |
| | | | |инструменты |
| | | | |Интернациональн|
| | | | |ый |
| | | | | |
| | | | |По территории |
| | |По | | |
| | |территории | | |
| | | | |Национальный |
| | | | | |
| | | | |Региональный |
| |
| |
| |
|5. Активность рынка ценных бумаг |
| |
Рынок ликвидный – рынок, на котором легко можно продать или купить ценные
бумаги благодаря присутствию большого числа заинтересованных покупателей и
продавцов, способных и желающих купить или продать значительный объем
ценных бумаг с минимальным разбросом цен.
Рынок вялый – рынок, на котором основная часть сделок приходится на
профессиональных торговцев в отличие от сделок, приходящихся на обычную
публику. В результате объем сделок невелик и сокращается, а цены колеблются
в очень узких пределах.
Рынок активный – рынок, на котором совершаются сделки “спот” или кассовые
сделки с немедленной поставкой ценных бумаг.
Рынок тяжелый – рынок, для которого характерно падение курсовых цен ценных
бумаг в связи с тем, что объем предложений превысил объем спроса.
Рынок “поддерживающий” – рынок, на котором цены, котируемые по контрактам с
более отдаленными сроками поставки, превышают цены контрактов с близкими
сроками поставки.
Рынок растущий – состояние рынка, характеризующееся общим ростом курса
акций.
Рынок прерывистый – в отличие от непрерывно котируемых ценных бумаг,
включенных в официальный котировочный лист, это рынок не включенных в
котировочные листы акций и облигаций, которые обращаются на отдельном
рынке.
Рынок ленивый – торговля неактивными ценными бумагами с медленным
изменением цен при необычно низком объеме. Несколько акций продается и
покупается с минимальными колебаниями цен.
Рынок узкий – рынок, на котором возможно положение, когда спрос на ценные
бумаги настолько ограничен, что небольшие изменения объемов предложения или
спроса могут привести к значительным колебаниям рыночной цены.
Рынок неустойчивый – рынок, на котором цены колеблются быстро, но без явной
тенденции.
Рынок нестабильный – рынок, на котором силы, создающие неравновесие,
настолько сильны, что нарушение равновесия необратимо.
6. Заключение
Российский рынок ценных бумаг и взаимосвязанные с ним финансовый и
валютный рынки постепенно приобретают черты, свойственные странам с
рыночной экономикой, преследуют те же цели, выполняют те же функции и
используют сходные механизмы.
Вместе с тем рынок испытывает, и в обозримой перспективе будет
испытывать потрясения, обусловленные общим экономическим и финансовым
кризисом, инфляцией, неустойчивостью валютного курса. Будут сказываться
нестабильность политической и социальной обстановки, слабость и
коррумпированность государственного аппарата.
7. Список используемой литературы
Абалкин Л.И. Курс переходной экономики. М.: Финстатинформ, 1997.
Алексеев М.Ю Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистик, 1992.
Гришаев С.П. Что нужно знать о ценных бумагах. М.: ЮРИСТ, 1997.
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива,
1995.
Белых Л.П. Основы финансового рынка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.
Страницы: 1, 2
|