эти резервы хранились в центральном банке как гарантийный фонд для

погашения депозитов. Позднее размер кассовых резервов начал регулироваться

законом. Впервые подобный порядок был введен в США при создании в 1913г.

Федеральной резервной системы (ФРС). Каждый банк - член системы обязан

хранить на резервном счете в федеральном резервном банке сумму в

определенной пропорции к размеру его вкладов. Впоследствии ФРС получила

право пересматривать норму обязательных резервов. Изменение нормы резервов

стало одним из методов денежно-кредитной политики. Центральный банк по

традиции является хранителем золото-валютных резервов страны. Официальный

золотой резерв выполняет ныне роль резервного актива и гарантийно-

страхового фонда в международных расчетах. Центральные банки

концентрируют у себя большие запасы золота. В некоторых странах этим

запасом распоряжается министерство финансов, а банк осуществляет

технические операции с золотом. В центральных банках сосредоточены и запасы

иностранной валюты. Эти резервы используются для международных расчетов,

покрытия дефицита платежного баланса и поддержания курса валют. Как и

хранение банковских резервов , кредитование коммерческих банков исторически

было связано с банкнотной эмиссией центральных банков. Выпуск ими банкнот

и концентрация официальных золото-валютных резервов и депозитов кредитных

учреждений послужили базой для расширения кредитных операций. Они стали

"кредиторами последней инстанции" в периоды кризисов и кредитных

затруднений. Одна из старейших функций центральных банков - предоставление

кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов.

Центральные банки ведут счета правительственных учреждений и организаций,

казначейство, местных органов власти, аккумулируют на этих счетах средства

и производят выплаты с них; осуществляют операции с государственными

ценными бумагами; предоставляют государству кредит в форме прямых

краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки государственных облигаций;

проводят по поручению правительственных органов операции с золотом и

иностранной валютой. В государственных бюджетах ведущих капиталистических

стран аккумулируется до половины и больше ВНП. Эти средства накапливаются

на счетах в центральных банках и расходуются с этих счетов. В ряде стран

некоторые функции финансового обслуживания государственного бюджета помимо

центральных банков выполняют и частные банки. Центральные банки играют

важную роль в обслуживании системы государственного кредита, размещения

правительственных займов. Кроме размещения облигаций среди других

держателей, центральные банки затрачивают огромные средства на покупку

государственных ценных бумаг за свой счет, т.е. широко кредитуют

правительства. Скупка правительственных ценных бумаг осуществляется обычно

за счет эмиссии денег, что стимулирует инфляцию. Важной функцией

центральных банков являются безналичные расчеты, основанные на зачете

взаимных требований и обязательств, т.е. клиринги. В ряде стран центральные

банки ведут операции по общенациональному клирингу, выступая посредниками

между коммерческими банками, расположенными в разных районах страны. Помимо

клиринговых расчетов центральные банки осуществляют в больших масштабах

переводы денежных сумм./3-68-78стр./,/6-289стр./,/18-19-20стр./

Денежно-кредитная политика центральных банков. Совокупность

мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема

кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения

и рынка ссудных капиталов, получила название денежно-кредитной политики. Ее

цель заключается в регулировании хозяйственной конъюнктуры путем

воздействия на состояние кредита и денежного обращения. Денежно-кредитная

политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии

(кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная

рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы

центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и

снижения нормы процента. Предполагается, что кредитная экспансия может

оказать положительное влияние на динамику капиталовложений, потребительский

спрос и способствовать выведению экономики из кризисного состояния.

Напрнимер, экономический подъем обычно сопровождается "биржевой горячкой",

спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких

случаях центральные банки стремятся предотвратить "перегрев" конъюнктуры

при помощи кредитной рестрикции: ограничение кредита, повышения процента,

сдерживания темпов эмиссии платежных средств и т.п. Цель денежно-кредитной

политики центрального банка - обеспечение благоприятных условий для

финансового капитала. Эта цель конкретизируется в задачах органов денежно-

кредитного контроля: смягчение или устранение циклических колебаний

производства и занятости рабочей силы; регулирование темпов экономического

роста; сдерживание инфляции; выравнивание платежного баланса. Попытки

устранить коренные противоречия производства с помощью денежно-кредитной

политики, как правило, не достигают цели. Поэтому денежно-кредитные

мероприятия дополняются прямыми формами государственного вмешательства в

экономику. Однако и в этих случаях удается лишь смягчить остроту кризисных

явлений ценой диспропорций в экономике. Денежно-кредитная политика

отличается от других методов государственного регулирования косвенным

характером воздействия на процесс воспроизводства. Наиболее распространена

следующая схема регулирования: денежная масса - норма процента -

капиталовложения - национальный доход. Центральный банк пытается

непосредственно изменять только объем денежной эмиссии и кредита. Эти

операции влияют на рынок ссудных капиталов, что находит выражение в

динамике нормы процента. Уровень процента, по мнению некоторых экономистов,

важен для инвестирования капитала. Изменяя условия капиталовложений,

центральные банки в конечном счете оказывают влияние на производство и

занятость. Именно такую схему денежно-кредитного регулирования выдвинул в

30-х годах ХХв. буржуазный экономист Дж.М.Кейнс. Первичным объектом

регулирующих мероприятий центрального банка служит не денежная эмиссия или

объем кредита, а величина сумм на резервных счетах кредитных учреждений в

этом банке. Между размером резервов и кредитными операциями банков

существует взаимосвязь, которая определяется в значительной мере

законодательством о минимальных нормах обязательных резервов. С ростом

депозитов (в том числе мнимых вкладов) сумма резервов должна возрастать.

Поэтому, если в ходе кредитной экспансии у банков образуется недостаток

средств на резервном счете, они вынуждены затормозить или прекратить выдачу

новых кредитов, продать часть портфеля ценных бумаг и принять другие меры

для восстановления соотношения между резервами и размером своих операций.

Это может привести к замедлению и даже прекращению роста банковских

кредитов. Например, если банки располагают избытком средств на резервном

счете (по сравнению с нормами резервов), они имеют возможность расширить

кредиты и создавать новые депозиты. В итоге приток банковского капитала на

рынок увеличивается. Регулируя резервную позицию банков, центральный банк

пытается воздействовать на состояние рынка ссудных капиталов.

Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие,

влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные,

предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования

отдельных отраслей, крупных фирм и т.д. К общим методам относятся: учетная

(дисконтная) политика; операции на открытом рынке; изменение норм

обязательных резервов.

Учетная политика - старейший метод кредитного регулирования: она

применялась Банком Англии с середины ХIХв. Этот метод был связан с

превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние

переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные

долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам, центральный банк

побуждал другие кредитные учреждения сократить заимствования. Это

затрудняло пополнение резервных счетов, вело к повышению процентных ставок

и в итоге к сокращению кредитных операций. Если центральный банк снижал

переучетную ставку, он облегчал для коммерческих банков пополнение

резервных счетов и тем самым поощрял кредитную экспансию. Важность

переучетных операций определяется м относительной свободой передвижения

капиталов между странами : повышение переучетной ставки помогает привлечь

в страну иностранные капиталы и уменьшить дефицит платежного баланса;

снижение ставки способствует отливу капиталов из страны. Ограничение

движения капиталов и кредитов ослабляет эффективность переучетной

политики и в этой области. В 30 - 40 годах центральные банки проводили

рекомендованную Кейнсом политику "дешевых денег", то есть низких

процентных ставок и обильного кредита. В Великобритании с 1932 по 1951 год

переучетная ставка сохранялась на уровне 2 %, в США с 1937 по 1948 г. - 1

% . Большую роль в поддержании низких ставок сыграло стремление обеспечить

кредитование казначейства на льготных условиях в период и после Второй

Мировой войны. С 50-х г. во многих странах вновь возродилась активная

учетная политика. Однако в целом значение этого метода регулирования по

сравнению с другими снизилось.

Операции на открытом рынке заключаются в покупке или продаже

центральным банком государственных ценных бумаг, банковских акцептов и

других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу.

В случае покупки центральный банк переводит соответствующие суммы

коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах.

При продаже ценных бумаг центральный банк списывает суммы с этих счетов.

Таким образом, указанные операции используются как метод регулирования

резервов банков, а также процентных ставок и курса государственных ценных

бумаг. Увеличение рынка государственных облигаций и переход к активной

покупке центральными банками в 40-х годах ХХв. создали предпосылки для

превращения операций на открытом рынке в главный метод денежно-кредитной

политики. Эти операции широко применяются в США, Великобритании, Канаде,

Внедрение их в других странах тормозится отсутствием там достаточно

широкого и активного рынка государственных облигаций; с 50-х годов

применяются в ФРГ, Нидерландах, Японии, скандинавских странах.

Изменение норм обязательных резервов, хранимых кредитными

учреждениями в центральном банке, - метод прямого воздействия на величину

банковских резервов. Впервые этот метод был введен в США в 1933 г. Ныне

он используется во многих странах. В дополнение к общим методам денежно-

кредитного регулирования в практике центральных банков применяются

селективные. К их числу относятся: прямое ограничение размеров банковских

кредитов; контроль по отдельным видам кредитов. Прямое ограничение

размеров банковских кредитов приняло форму установления предельных лимитов

по учету векселей для отдельных банковских учреждений. Контроль по

отдельным видам кредитов часто практикуется по кредитам под залог биржевых

ценных бумаг, по потребительским ссудам на покупку товаров в рассрочку, по

ипотечному кредиту. Регулирование потребительского кредита обычно

вводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство

стремится перераспределить эти капиталы в пользу приоритетных отраслей или

ограничить потребительский спрос.

В 70 - 80-х годах произошли важные изменения в денежно-кредитной

политике. Обычно центральные банки при определении курса политики

использовали в качестве ориентира данные об уровне и динамике процентных

ставок. Подобная практика соответствовала догмам кейнсианской экономической

теории о ключевой роли процента в инвестиционном процессе. Под влиянием

идей неоклассического направления в буржуазной политэкономии центральные

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8